微盟2021年经调整净利转亏5.7亿元股价较高点暴跌84%

披露了2021年财报，报告期内实现营收26.9亿元，同比增长36%，归属于母公司股东利润为—7.8亿元，亏损同比收窄32%，经调整净利润从2020年的盈利1.1亿元变为2021年的亏损5.7亿元。

微盟收入主要来自数字商业和数字媒介两大业务板块主营业务数字商业2021年的收入为19.7亿元，同比增长71%，在总营收中占比达到73%其中订阅解决方案的商业云板块主要为电商零售，餐饮，本地生活等行业提供SaaS软件，该部分收入为11.9亿元，同比增长91%，付费商户数达到10.3万名，每用户平均收益为11553元商家解决方案收入是通过提供服务使商户能够获取在线客户流量而自广告平台取得的返点净额，TSO服务佣金以及精准营销运营服务佣金，2021年录得营收7.8亿元，同比增长48%付费商户数增长至5.8万名，每用户平均收入为13454元

数字媒介业务是为商家提供效果承诺的广告服务，对比上一年业绩有所滑落，收入同比减少12%至7.2亿元，在总营收中占比为27%广告主数量从2504名减少至2287名，每广告主平均收入下降4%至31.4万元

数字媒介业务缩减源于公司战略调整微盟称，自2020年起，管理层决定更加专注于数字商业业务，其中精准营销服务将作为整体数字商业解决方案的一部分提供予商户，因此数字媒介业务将支持少数广告主进行广告流量的采购，且预计不会成为公司新战略下的战略重点

虽然微盟的整体毛利率从53.2%提升至56.5%，但公司两大业务毛利率分别出现不同程度下滑剔除2020年SaaS破坏事件的影响，数字商业的毛利率从83.9%滑落至76.3%，主要受毛利率相对较低的海鼎，以及精准营销运营服务及TSO服务的毛利率相对较低拖累由于流量成本增加，数字媒介业务毛利率亦从4.5%下滑至2.1%

2021年微盟的销售成本为11.7亿元，费用支出部分急剧增长销售及分销开支17.1亿元，同比激增87%，增幅远超营收增长率微盟分析，主要受到销售及营销人员员工成本增加4.6亿元，营销及推广开支增加约2亿元，海鼎收购导致员工成本增加以及合约收购成本增加等因素影响

报告期内，一般及行政开支暴涨超2倍达到8.1亿元，其中自2020年起大量的研发投资导致2021年员工成本增加了近4亿元同期，研发开支大幅增加209%至8亿元

截至2021年12月31日，微盟拥有8562名全职雇员，对比上一年的5796名的员工数量增长了48%。爆料信息显示，三星GalaxyTabA8正面将配备10.5英寸IPSLCD液晶屏，分辨率预计为1920×1200，刷新率60Hz。产品将配备5mm耳机孔，后置8MP摄像头，内置电池容量约为7040mAh。。

营收增速不及费用支出，微盟净利率为—32%，经调整净利润由盈转亏公司在财报中解释称，主要是由于公司战略性增加了研发投入，重点建设WOS新商业操作系统，及2021年及以前年度收购公司带来的亏损

截至2021年12月31日，微盟的现金及现金等价物达到38.1亿元报告期内经营活动产生的现金流量净额为—6.8亿元，融资活动产生的现金流量净额高达39.4亿元

截至3月29日收盘，微盟股价报收5.29港元/股，对比2021年2月巅峰时期的33.5港元/股股价已经削去84%财报发布后，花旗将微盟2022和2023年收入预测分别下调24%和22%，目标价从10.5港元下调至8港元