去年末券商私募资管存量超6万亿元头部效应显著

资管新规对券商主动管理能力提出了更高要求，促进了券商私募市场的优化，证券行业头部效应明显中基协发布的2022年第四季度证券公司私募管理月均规模数据显示，前20名公司月均规模合计5.3万亿元，环比下降7.48%前三名仍然是中信证券，中银证券和CICC

领先的经纪资产管理

月均规模超万亿。

去年四季度，中信证券以1.09万亿元的私募管理月均规模位居行业第一，中银证券以5342.99亿元紧随其后，CICC排名第三，月均规模4088.02亿元但与当年第三季度相比，上述三家券商的相关数据均出现明显下滑，分别减少了1018.94亿元，858.77亿元和545.38亿元

环比方面，平安证券去年四季度月均规模增长14.49%，增速排名第一，安信证券紧随其后，环比上涨7.08%，国泰君安资管，申万宏源证券，中泰证券资管，首创证券等4家公司月均规模出现环比增长但其余14家券商月均规模均有不同程度的下降，7家公司月均规模环比下降超过10%

资管新规下，券商私募管理规模持续下降，业务结构持续优化中基协最近几天披露的券商私募管理整体规模显示，截至2022年末，券商私募管理产品存量规模为6.28万亿元，同比下降18.23%，通道业务逐步出清

中信证券首席经济学家明明表示，此前券商私募管理依靠多层嵌套和通道业务的资金池模式大幅扩张，规模在2016年一度超过17万亿元资管新规发布后，券商资管规模在穿透式监管下持续萎缩但伴随着资管新规过渡期的结束，2022年其规模下降的速度有所放缓，整体规模逐渐趋于稳定

从投资类型来看，截至2022年末，固定收益类产品仍是券商私募管理的主要产品，规模为5.12万亿元，占比81.52%其次是混合产品，规模为6020.76亿元，占比9.58%，权益类产品规模为5304.84亿元，占比8.44%，商品及金融衍生品规模为287.54亿元，占比0.46%四大类产品中，与2021年同期相比，只有商品和金融衍生产品规模继续增长

浙商证券银行业首席分析师梁凤杰表示，券商资管产品新增规模受发展阶段和政策影响，政策正周期增速高证券公司的资管产品以债券产品为主，但结构会伴随着市场表现而变化当权益市场繁荣，投资者的风险偏好上升时，股票产品的比例就会增加当市场赚钱不畅，投资者风险偏好下降时，债券产品的比重增加

加速转型

提高主动管理的能力

目前，积极设立资产管理子公司，提高投研能力和主动管理能力，已经成为许多证券公司的重要策略之一去年共有4家券商获批设立资产管理子公司，证券行业资产管理子公司数量已增至25家

从目前的竞争格局来看，券商私募管理月均规模前20名的公司中，券商子公司数量已经占据半壁江山光大证券资管，广发证券资管，国泰君安资管，招商证券资管等4家券商资管子公司私募管理月均规模均超过2000亿元值得注意的是，去年首家获准设立资产管理子公司的郭进证券在资产管理业务方面表现尤为突出2021年第四季度，其月均规模不足1000亿元，仅为833.31亿元到2022年第四季度，郭进证券的月均规模已超过2000亿元

券商积极设立资产管理子公司的背后，是不断提升主动管理能力，为获得公募基金牌照做充分准备截至2022年末，以主动管理为代表的私募集合资产管理计划规模为3.18万亿元，占总规模的50.59%，以通道业务为主的私募单一资产管理计划规模降至3.1万亿元，占总规模的49.41%2016年高峰时，券商单个资产管理计划规模超过14万亿元，而当时的集合资产管理计划规模为2.6万亿元