同业存单热度持续11月前半月发行规模达6299.4亿元

同业存单发行热情不减近期，多家银行陆续发布同业存单发行公告Wind数据显示，11月1日至16日，同业存单实际发行规模已达6299.4亿元，延续了10月份的发行热度此外，同业存单平均发行利率为2.09%，略高于10月份的1.97%

东方金诚金融业务部副总经理李希在接受《证券日报》记者采访时表示，同业存单发行规模保持强劲，主要是三季度以来商业银行信贷投放边际改善叠加年末MPA考核等压力加大，商业银行负债端资金需求增加，同业存单数量和规模增加基于商业银行信贷投放放缓，吸收存款压力上升，负债端结构持续调整的背景，预计同业存单发行规模仍将保持高位

从发行主体来看，中小银行仍是发行主力Wind数据显示，截至11月16日，11月以来，国有银行，股份制银行，城商行，农商行同业存单实际发行量分别为1018亿元，1854.3亿元，2637.5亿元，661.3亿元对此，李希表示，同业存单发行以中小银行为主，主要受商业银行间流动性分层影响部分中小银行存在客户粘性低，非标率高，同业负债依赖度高等问题，而负债端的压力更加突出

利率方面，11月以来，同业存单利率持续上行大部分同业存款利率维持在2%左右，部分银行已经发布了超过5%的同业存款利率Wind数据显示，截至11月16日，11月份以来，同业存单平均发行利率为2.09%，略高于10月份的1.97%中信证券首席经济学家明明表示，三季度以来，伴随着信贷的不断修复，银行间沉淀的资金得到疏通，短期利率逐步上升，央行8月，9月，11月连续收缩为MLF，引发了银行对未来利率上行的担忧因此加速了同业存单的发行，提前锁定了债务成本

此外，一些市场化因素也是诱发同业存款利率上升的动力光大证券金融行业首席分析师王亦丰表示，伴随着央行利润上缴和退税结束，财政支出放缓此外，10月是纳税和发行5000亿专项债券的大月，流动性开始边际收紧可以看出，9月和10月下旬，央行分别向OMO投放9600亿元和9000亿元维持流动性每月近万亿元的投放，只是让月末资金处于中性偏紧状态，说明银行体系基础货币的蓄水池较前期变得浅了

中国银行业研究所博士后杜阳对《证券日报》记者表示，同业存单量价齐升主要受两方面因素影响首先，伴随着信贷投放的增加，银行负债端有强烈的流动性补充需求实体经济的复苏需要银行的金融支持由于实体经济将进入加速修复阶段，信贷投放规模有望继续保持高增长态势在这种预期下，银行通过发行同业存单这种灵活的债务工具主动做负债的意愿增强其次，存款利率下调，银行吸储压力加大伴随着存款利率市场化改革的不断推进，银行纷纷下调存款利率，降低负债管理成本在某种程度上，银行间存单发行价格的上涨反映了当前市场对流动性的竞争日益加剧

未来同业存单发行规模和利率是否有增长空间杜阳认为，实体经济的复苏仍将需要信贷投放的支持，银行业尤其是中小银行的长期债务压力依然存在预计同业存单的火爆仍将持续，同业存单规模将继续保持稳定增长势头，利率水平也将有上升空间

显然，目前银行间CDs的收益率仍低于MLF利率考虑到上述量价反转因素，且四季度CDs到期量较大，后续CDs利率仍有上行空间，发行量也会增加，净融资额可能小幅上行

不过，李希认为，利率方面，2022年三季度以来，货币政策保持合理宽松，市场流动性相对充足，同业存款利率变动幅度整体有限月末，季末可能会因流动性扰动而有所波动，整体会维持在较低水平，大幅上行空间不大