基金隐形重仓股浮现挖掘基金经理在A股隐藏布局思路

核心:

隐形重仓股:基金一季报发布后，未进入基金前10大重仓股，但基金持股市值在上市公司前10大流通股东名单中。

10年来，对于每只基金中的每只隐形重仓股，计算每只股票前十大股东公告日起未来N日内的累计收益率在过去10年中，未来5天的累计回报率是最好的

1.上市公司股权集中度

日前，共有2176家a股上市公司披露了22年中报的前十大流通股东通过分析这些上市公司中各基金公司的持仓比例和市值，可以得出各基金公司在a股市场的布局思路

计算各基金公司持有各上市公司流通股的比例和市值例如，当代安培科技有限公司持有基金公司13.70%的流通股，市值约为1786.07亿元其中，持仓最多的基金公司是华夏基金，持有宁德141.76亿元，持股比例为1.09%按公募持仓市值排名，市值前十的股票分别是贵州茅台，当代安普科技，五粮液，隆基绿色能源，比亚迪，泸州老窖，金高科技，东方财富，药明康德，山西汾酒

2.无形的尴尬股票

基金季报只披露前10名重仓股，即股票市值占基金资产净值前10名的股票只有半年报和年报才会披露全部持有情况基金一季报发布后，没有进入基金前10大股票，但股票市值在上市公司前10大流通股东名单中的股票，被称为隐形股票这些标的被基金经理重仓持有但不出现在基金前10大股票中，对投资者也有很大的参考意义

根据上市公司对前十大流通股东的披露，梳理出387只隐形重仓股:即前十大股东中，有1—8只股东为基金，而这只基金并未将这只股票列为前十大重仓股同样，将这387只隐形重仓股按照公开发行流通股市值排序，得出前十大隐形重仓股

以梅生沪市为例，共有14家公募基金公司持有该公司其中诺安基金持股比例最高，占比10.58%，市值43.48亿元梅生沪市是三只基金的隐形重仓股，分别是诺安何新灵活配置混合型证券投资基金，景顺长城成长林登·万年持混合型证券投资基金和诺安成长混合型证券投资基金

3.隐形重仓股的收益表现

10年来，对于每只基金中的每只隐形重仓股，计算每只股票前十大股东公告日起未来N天的累计收益率，将每年四季报中重复披露的隐形重仓股的收益率进行算术平均同一只股票在多只基金中重复计算，按照基金比例加权平均收益率通过计算发现，在过去十年中，未来五天的累计收益率最好，八年的平均收益率为正，截至2022H1的累计收益率为7%从5日开始，平均收益的累计值伴随着时间窗口的增加而减弱，隐形重仓股的收益在披露后逐渐兑现并减弱

4.关键隐形重仓股点评

4.1上海梅生

盛上海是国内半导体设备平台企业，在清洗设备领域全球领先，重视差异化竞争，不断拓展设备品类，布局电镀，立式炉，先进封装湿法设备等，涵盖湿法和干法工艺公司主要产品包括半导体清洗设备，电镀设备，竖炉等其他半导体设备，先进封装湿法设备等其中，半导体清洗设备是核心产品，到2020年占公司营业收入的80%以上该公司在世界上首创了SAPS，波特兆频超声波清洗技术在清洗设备领域，公司的兆声技术超越了SCREEN，TEL，LAM等传统国际领先企业

盛上海221H收入10.96亿元，归母净利润2.37亿元2Q22单季度营收7.42亿元，主要是由于1Q22部分设备递延收入的确认和ECP放量公司2Q22归母净利润达2.32亿元，2Q22毛利率同比增长7.14%至46.89%，主要是ECP等高毛利产品占比提升半导体设备的国产化进程加快

4.2百楚电子

自2012年切入光纤激光切割控制系统领域后，百初电子迅速成长为行业领导者中低功率产品占据国内市场首位，在大功率领域，几乎是市场上唯一能与国外主流同类产品抗衡的厂商激光加工行业持续繁荣，激光切割控制系统领域是整个激光产业链中的黄金赛道公司以公司工业自动化控制领域为核心，以激光加工控制领域为基石，掌握了激光切割控制系统研发所需的CAD，CAM，NC，传感器，硬件设计等五大关键技术，覆盖了激光切割的全过程，打造了广阔的护城河博楚在中小功率切割控制系统领域处于绝对领先地位，整体竞争格局稳定，大功率领域国产化加速

在疫情扰动下，二季度业绩承压楚电子总部设在上海二季度受疫情影响，造成物流管控，下游客户复产受阻，影响公司经营Q2单季营收2.18亿元，同比下滑21.7%，归母净利润1.45亿元，同比下滑19.1%中低功率激光切割控制系统产品收入同比大幅下降，大功率总线控制系统产品逆势增长报告期内，伺服和板控系统产品收入分别为1.04亿元和1.09亿元，同比下降35.7%和31.5%而大功率总线控制系统实现收入0.77亿元，同比增长16.6%

4.3操作转换

公司成立于2000年，专注于角膜塑形镜及相关护理产品等硬性隐形眼镜的生产和销售，已成为中国乃至全球领先的R&D及角膜塑形镜生产企业公司创始人为陶跃群博士，在角膜塑形镜领域有着丰富的积累该公司有几个品牌的角膜塑形镜，以满足不同人的需求2022年6月，公司自主研发的0.01%硫酸阿托品滴眼液医院制剂已获批，未来有望与角膜塑形镜一起成为公司近视防控的核心产品同时，公司硬巩膜隐形眼镜产品已进入临床试验，未来的注册将对公司硬镜产品线有积极意义在离焦镜领域，公司扩大框架镜和软镜产品布局

22H1公司实现营收，归母净利润，扣除非归母分别同比下降6.84亿元/年+20.05%，2.58亿元/年+0.90%和2.39亿元/年+13.16%，实现毛利率76.31%/同比—0.19pct，净利润率41.68%/同比—5.15 pct，2) 2Q2实现营收，归母净利润，扣非归母13.13亿元/同比+10.63%，1.1亿元/同比—6.53%，1.01亿元/同比—2.80%，实现毛利率74.82%/同比— 0.36pct，净利润率38.90%/同比— 3.50pct。

4.4大全能源

该公司从事R&D，高纯多晶硅的制造和销售，为下游硅片，半导体等厂商提供高纯多晶硅原料公司三期B项目年初达产，新增产能释放带动上半年销量同比增长79.6%公司Q2出货量约3.8万吨，同比增长79%，与上月基本持平同时，受益于硅价格上涨和工业硅价格下跌带来的成本下降，公司硅产品盈利能力大幅提升Q2每吨净利润约13.9万元，环比上涨约25%预计下半年光伏需求景气度将维持，硅料价格将维持高位，公司高毛利水平有望持续

2022年，H1公司实现营收163.4亿元，同比增长+262.16%，归母净利润95.25亿元，同比增长+340.81%，扣非归母净利润95.29亿元，同比增长+342.13%分季度看，Q2公司22年实现营收82.11亿元，同比增长+188.08%，净利润52.1亿元，同比增长+230.19%公司业绩突出主要是由于硅料市场供不应求，带动公司硅料价格大幅上涨，以及三期B项目产能逐步释放，带动销售增长