CDMO赛道竞争激烈九洲药业未来能否迎头赶上？

日前，九洲药业发布公告称，因公司2020年非公开发行a股股票，控股股东浙江中北九洲集团有限公司及其一致行动人持股比例被动下降，控股股东一致行动人减持公司股份导致控股股东及其一致行动人持股比例下降4.9940%

根据消息显示，本次权益变动后，控股股东及其一致行动人持股比例将由52.27%降至47.28%。

截至6月27日收盘，九洲药业股价报收于51元/股，微涨1.39%。

股东持股比例下降。

本次权益变动前，信息披露义务人及其一致行动人合计持有公司股份4.19亿股，占当时公司总股本的52.2769%。

日前，九洲药业完成2020年限制性股票激励计划和2021年限制性股票激励计划已授予但尚未解锁的60，400股限制性股票的回购注销工作公司总股本由83，436股变更为83，430股

注销后，信息披露义务人及其一致行动人持有的股份总数不变，占当时公司总股本的47.4507%。

随后，6月24日，公司一致行动人罗通过大宗交易减持140万股信息披露义务人及其一致行动人合计持有公司股份39，400股，占当时公司总股本的47.2829%

就九洲药业二级市场而言，其股价自进入2022年以来一直呈下跌趋势，最高达到59.56元/股，随后跌至39.44元/股公司4月29日以238.2元发行177万股后，走势微涨与今日收盘价相比，其股价最高点下跌14.37%

事实上，九洲药业股价之所以没有大幅波动，主要得益于其CDMO产业以及公司最近几年来业绩的持续增长。

行业优势明显。

公开资料显示，九洲药业股份有限公司是一家化学原料药和医药中间体生产企业2014年在上交所上市，公司目前属于医药R&D外包行业概念企业

上市初期，在全球医药行业精细化分工下，作为化学制剂上游的医药中间体和化学原料药行业实现快速发展，国内医药R&D和生产外包CXO行业崛起，九洲药业积极开始转型CDMO业务。

就公司近三年业绩来看，2019年至2021年，公司实现营收20.17亿元，26.47亿元，40.63亿元，净利润分别达到2.37亿元，3.8亿元和6.34亿元。

因此，九洲药业乘着全球医药R&D外包产业向中国转移的东风，抓住了行业发展的机遇。

基于全球CDMO业务需求的快速发展，在中国药品上市许可持有人制度，新药审评加速等一系列利好政策的推动下，九洲药业于2018年开始实施全球业务战略布局从2019年到现在的三年多时间里，其营收和净利润翻倍，股价上涨近10倍

目前，九洲药业仍在扩大生产和采购2021年年报数据显示，公司新药定制R&D和生产服务主要致力于为全球客户提供从临床前CMC，临床一，二，三期，NDA到全球上市的全产业链一站式服务公司客户涵盖诺华集团，罗氏，硕腾，吉利德科学公司，第一三公司等国际知名药企，以及贝达药业，和记黄埔，埃利斯，海河生物，绿叶制药，华凌药业等国内知名创新型药企报告期内，九洲药业覆盖全球800多家客户

资料显示，九洲药业的特色原料药和中间体主要涵盖抗感染，中枢神经系统，非甾体类药物，降糖药等治疗领域。

虽然九洲药业目前尚未披露公司与新冠肺炎原料药的合作情况，但根据2021年年报数据，其合同定制业务和抗感染业务均有不同程度的增长投资者分析，作为医药产业链的上游，后疫情时代，新冠肺炎的治疗已经从疫苗和抗体中和预防，转变为新冠肺炎的口服药物和试剂药物治疗，还有很大的增量空间

但不容忽视的是，公司业务的毛利率有所下降就2021年的经营情况来看，其所有业务的毛利率均有不同程度的下降，其中抗感染业务毛利率同比下降13.60个百分点，贸易业务毛利率同比下降23.60个百分点

产能能赶上吗。

此前，九洲药业的大部分业务来自海外，其近期的高速增长很大一部分是因为拥抱了诺华的大腿2019年，九洲顺利完成对诺华苏州工厂的收购，从而成功成为诺华的核心供应商，并拿下三个重磅产品订单由于这三款产品的持续放量，九洲最近几年来业绩持续增长

2021年年报数据显示，其CDMO业务实现营收23.11亿元，同比增长78.67%，占同期营业收入的56.87%。

至此，九洲药业通过浙江瑞博药业有限公司，瑞博药业有限公司，瑞博药业有限公司三家子公司布局CDMO生产基地。

去年11月，有机构实地考察时，九洲药业详细介绍了三家子公司，其中瑞博苏州已启动相关车间建设，预计2022年投入使用，瑞泰洲购置土地287亩，四个车间预计2023年完工，浙江瑞博的生产线正在改造中，CDMO业务已经开展。

对CDMO企业来说，最重要的是产能至此，CDMO在中国的梯队呈现金字塔布局第一梯队，药企打头阵，康龙华成，凯莱英紧随其后九洲药业所在的准一线梯队还包括博腾股份和罗普药业

此前，九洲药业对上述三家子公司进行腾笼换鸟的转型，或许也反映了其目前捉襟见肘的产能对此，九洲药业不惜收购亏损标的泰华杭州，增加产能

根据消息显示，泰华杭州占地115亩，拥有多条生产线截至2021年上半年，泰华杭州净利润为—1500万元有投资者分析，正如收购瑞博苏州带来大客户一样，九洲药业收购亏损的泰华杭州，或看中了泰华杭州原外资股东的背景

作为CDMO企业的重要衡量标准，产能驱动业绩，业绩驱动市值，市值决定梯队截至6月27日，药明康德和康龙华城市值已达3058亿元和1130亿元相比之下，九洲药业的市值刚刚达到425.49亿元可见九洲药业还有很长的路要走