双环传动0024722021年报点评：二次成长曲线开启

产，舍弗勒，汇川，博格华纳等重点新能源汽车企业和电驱动厂商形成战略合作，实现批量出货截至2021年12月31日，公司已获得新能源汽车驱动系统齿轮在手订单及2022年意向合同合计约16.4亿元公司不仅是国内齿轮龙头，而且突破海外订单，加快国际化步伐，有望成为全球第一梯队精密齿轮供应商RV减速器可能成为未来的一个亮点除了受益于新能源改革，公司自主研发的房车减速器还突破了日本和欧洲的垄断，基本实现了机器人房车减速器产品的全覆盖和国产化GGII数据显示，2021年我国工业机器人减速器总需求为93.11万台，同比增长78.06%伴随着数字化进程的加快，机器换人将从中受益预计未来几年减速器市场增长的确定性将进一步增强，预计到2026年市场总需求将超过270万台双环RV减速机国内领先，市场占有率第二伴随着技术的突破，它有望取代Nab投资建议:受益于行业变化，公司持续高速增长我们预计22—23年公司净利润为5.28/6.9亿对应22年PE约24.5倍，维持买入评级风险:乘用车行业销量不及预期，房车减速器销量不及预期，原材料价格大幅上涨