国盛固收：货币宽松依然是方向，继续看多债市

，国盛固收杨业伟团队认为，无需过度解读稳定物价首要任务的表述，经济依然是政策最主要的决定因素，货币宽松依然是方向，特别是降息等政策有较大必要，短期加杠杆压平中短端曲线更占优，而伴随着中短端利率下行，长端性价比也将体现基本面是主趋势，经济下行的背景奠定了债市走强的格局，而货币政策是根据实体经济状况来决定方向的，当前经济环境之下货币的大方向依然是宽松，只是节奏上可能有所调整继续看多债市，短期中短端利率可能有更强表现，但考虑到久期，在整个趋势中，长端的收益更为丰厚我们依然认为10年国债有望达到甚至突破1月底2.65%的低点，因而建议做多长久期利率债

资产方面，PPI高通胀，CPI萎靡，输入性通胀传导的逻辑被证伪，民生方面的压力对周期大宗政策压力较小；中国制造，全球消费，成本的传导链条较好，供给端碳中和是最高层定调，边际调整需要看到足够大的冲击。一个是生活成本上升(目前看压力较小)，另外一个就是出口需求回落。中小企业没法再传导价格压力，就业压力增加，因此后续触发周期大宗政策明显调整的关注重点是出口需求，中小企业经营和就业变化。